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[买入评级]传媒职业2017年三季报总结:等候机遇 聚集龙头
页面更新时间:2017-11-13 08:03 来源:

       出资关键
从三季报来看,2017 年前三季度传媒板块营收、归母净赢利仍坚持增加,分别为17.04%和7.93%,营收增速同比削减9.21pct,赢利增速同比削减12.05 pct。传媒板块共有41 家公司发布全年成绩预告,其间、、等37 家预增,12 家成绩预告的上限在63%以上。

出资主张
成绩增速低于收入增速,同比上一年增速均下滑。除了全体并购趋严导致外延并购削减的要素外,巨额亏本16.5 亿元,计提6.7 亿元广告欺诈丢失的减值丢失也影响了全体成绩。

游戏板块坚持高景气,要点重视龙头公司。三季报里游戏子版块仍坚持较高景气量,龙头公司和均坚持成绩高速增加,分别为61%和50%,成绩增速27%,因为近期暂无重磅新游戏上线,成绩增速略低于半年报。龙头公司全年成绩仍坚持高速增加,主张要点重视:
估计增加45%-64%,估计增加20%-37%,估计增加20%-50%,估计增加136%-172%。

电影职业成绩平平,但全年成绩有望回暖。前三季度国内票房完成12.82%的同比增速,获益于《战狼2》完成31.6%的成绩增加。院线职业除的成绩增速 10.29%以外,其他公司成绩均低于该增速,、和成绩都呈现下滑;发行公司成绩增加8.28%,低于上半年增速。10 月票房在《羞羞的铁拳》带领下完成了40.68%的同比增速,估计全年票房增速到达16%左右,带动电影职业回暖,主张重视。

电视剧职业成绩陡峭, 收入有望四季度承认。三季报成绩增加45.73%,但全年成绩增速规模0-30%。成绩增加23.16%,成绩增加9.93%,成绩增速2.42%。可是电视剧公司因为大部分收入在 Q4 承认,估计本年仍能坚持高速增加。主张重视龙头公司、、。

报业和有线网络依然低迷,传统出版发行公司部分成绩低于预期。的成绩增速11.41%,低于预期,首要因为子公司智明星通老的爆款游戏COK 流水继续下滑,新游戏上线进展低于预期。的第三季度初次呈现收入和赢利下滑,首要因为湖南整理教辅的强制征订。

营销板块分解严峻,体现杰出。龙头公司成绩坚持稳定增加,收入增速15.74%,成绩增速24.45%,毛利率同比提高2.19pct,净利率同比提高3.13pct。和的三季度成绩下滑起伏较大,超越半年报的下滑起伏。其他公司成绩高速增加首要依靠并购公司并表。

其他重视数字阅览和图片正版化范畴。成绩增加104.46%,成绩增加206.66%。作为图片正版化龙头成绩增加32%。

危险提示
政策性危险;职业增速不达预期。

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